别做最后一个笨蛋
“最大笨蛋”理论认为，股票市场上的投资者根本就不在乎股票的理论价格和内在价值，他们购入股票，只是因为他们相信将来会有更傻的人以更高的价格从他们手中接过“烫山芋”。支持博傻理论的基础是投资大众对未来判定的不一致和判定的不同步。对于任何部分或总体消息，总有人过于乐观，也总有人趋向悲观；有人过早采取行动，也有人行动迟缓。这些判定的差异导致整体行为出现差异，并激发市场自身的激励系统，导致博傻现象的出现。
最漂亮“博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机，投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”。只要自己不是最大的笨蛋，自己就一定是赢家，只是赢多赢少的问题；如果没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做“下家”，你就成了最大的笨蛋。
在期货与股票市场上，人们遵循的也是这个策略。许多人在高价位买进股票，等行情上涨到有利可图时迅速卖出，这种操作策略通常被市场称为傻瓜赢傻瓜，只在股市处于上升行情中适用。从理论上讲，博傻也有合理的一面，即高价之上还有高价、低价之下还有低价，其游戏规则就像接力棒，只要不是接最后一棒都有利可图，做多者有利润可赚，做空者减少损失，只有接到最后一棒者倒霉。
20世纪80年代后期，日本房地产价格暴涨。1986～1989年，日本的房价整整涨了2倍。这让日本人发现炒股票和炒房地产来钱更快，纷纷拿出积蓄进行投机。他们知道房子不值那么多钱，但期待有更大的笨蛋出现。到了1993年，最大的笨蛋出现了，国土面积相当于美国加利福尼亚州的日本，其地价市值总额竟相当于整个美国地价总额的4倍。这些最大笨蛋只能跳楼来解脱了。
博傻理论告诉人们最重要的道理是在这个世界上，别做最后一个智力障碍者。