德国人绝非不聪明，德国绝非不强大，德国的金融秩序绝非不严密，德国央行里的外汇绝非不足以支撑它的币值。
然而问题是，德国人对事实的真相一无所知。
他们并不知道，英国人张开了口袋，并不知道来势汹汹的金融攻击仅仅只是前奏。不知道对英镑的阻击实际上只是一场烟雾弹，不知道餐桌上的盛宴已经换成了他们自己……
足够正确的决断，首要条件是掌握足够充分的信息。然而这场金融战争，从一开始德国人就被设置上了单向的战场透明。而他们本身，则连敌人是谁都一无所知。
就像蝙蝠侠或者钢铁侠一样，变异的超级英雄表面看起来实力强大。但在超能力是“有钱”的家伙面前，最后总能找到他们的弱点。
关键就在于一点，有心算无心。
德国人在这场被动应战的金融战争中，显然从开始到结束，都没有意识到究竟发生了什么。
当科尔正在总理府，庆祝稳住了德国马克汇率的时候，危机并没有就此结束。
正相反，这场战争不过才刚刚开始。但最大的问题是，德国人虽然落地一把98k，子弹却都打在了对面玩家挂在屁股旁的平底锅上了……
“总理，情况有点不对劲儿。”
德国总理府，科尔的总理办公室里，众人正在弹冠相庆。然而在热烈的庆祝气氛之中，却突然有些不太和谐的声音出现了。
德国央行行长施密特从显示器前抬起头来，略微有些犹豫：“法国人进场了，他们在大量的卖空马克。虽然暂时无法影响我们的汇率，但他们正在消耗我们的资金。”
“法国人？他们来的太晚了。”科尔一脸轻松：“如果他们在波罗的海舰队演习的同时进场，可能还会给我们制造一些麻烦。但是我们已经搞定了俄国人，马克的汇率稳定下来了，他们无机可乘。”
“我们的外汇储备还有多少？法国人能借到多少马克卖空？他们不是什么太大的威胁。”
法国人要卖空马克，是指从金融机构中借出一笔马克，然后把这笔马克在市场上卖出去。他们会与金融机构约定一个时间，在这个时间点上，不管马克是下跌还是上涨，都必须买回相同数量的马克给金融机构平账。
不用说，如果马克在那个时间点上下跌了，那么下跌与卖出的差价就是利润。而如果马克上涨，那么上涨与卖出的差距就是亏损。
然而首先一个问题是，法国人做的不是几十、几百万的小生意。数以亿计的交易金额，没有多少金融机构或者国家储备的手中有那么多马克可以借的出来。
即使是为了维持汇率稳定，德国央行吃进了法国人卖出的马克，他们自己肯定不会再把这笔钱继续投入回市场上。这样一来，法国人能够运用的弹药就相当有限。
和美元不同，马克可没有航母舰队来维持它世界货币的地位。换句话说，马克在国际市场上的存量，是有限的。
不过另一方面，德国人手里的美元实际上也相对有限。
1991年，世界上第二大外汇储备国是日本，持有的美元、黄金、特别提款权和if头寸高达七百亿美元以上。这是日本从1985年广场协议以来，为应对日元升值采取的特别措施。
而众所周知，德国虽然也签署了广场协议，但他们的应对策略与日本并不相同。德国人在面对马克升值的压力下，并没有选择金融对抗手段，而是利用马克购买力增加的优势，促进了本国的工业体系升级。
虽然从后来者角度看，德国的应对方式才是最正确的。然而另一方面来说，也就意味着德国必须大量的使用从国际贸易中得到的美元。因此在九十年代初，相比日本的外汇储备，德国的外汇储备在国际上只排名第七扣除联动汇率要求德国持有的欧洲各国外币储备，德国人手里的美元实际上只有不到四百五十亿。
而在之前的马克汇率危机中，德国央行手中掌握的美元储备，已经消耗了至少50。
当然换句话说，德国央行在之前的操作中，至少让国际市场上减少了五百亿马克以上的存量。少了这么大一块弹药，法国人借都借不到马克，可以说是巧妇难为无米之炊了。
正是知道这一情况，科尔对法国人此时进场才毫不担心。就像未来汇率市场上没人能攻击人民币汇率一样，国际市场上人民币的存量就那么多反正肯定没有24万亿人民币在市场上交易，但中国央行手里却是有四万亿美元储备的，这你怎么玩？
此时市场上德国马克的情况也相对类似，除非哪个国际金融机构再有五百亿马克外汇储备，否则你法国人拿什么往外卖呢？
法国人就像是清道夫一样，几乎将市场上的马克搜刮一空。然而即使如此，在德国央行有备而来的情况下，也不过是消耗掉了马克的上升势能，让马克汇率开始进入整理区间。
“虚惊一场，看起来法国人这次要为他们的官僚主义效率而支付学费了！”